中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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