在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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