随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(z吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗hù)的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提(tí)供的(de)较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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